SMM11月17日訊：在SMM舉辦的2023首屆鋁上游產業鏈峰會上，SMM鋁土礦分析師郭茗心表示，預計2023年全年電解鋁產量大約4147萬噸；未來電解鋁年產量最大大約在4350萬噸上下，以1.925的電解鋁生產氧化鋁單耗計算，年氧化鋁需求為8373.75萬噸。2023年預計存在640萬噸鋁土礦供應缺口。因進口礦礦耗更高，對于國產礦的需求轉化為對進口礦需求會使鋁土礦需求更上一層樓，2023年鋁土礦供應缺口或超過640萬噸。
中國鋁土礦需求-冶金級氧化鋁產量為主要決定因素
2016年，我國每年平均消耗鋁土礦資源14500萬噸左右(含進口礦)，其中鋁工業12500～13000多萬噸，耐火材料及磨料1100～1200萬噸(含電熔料、高鋁土礦熟料和高鋁水泥等)，陶瓷及其他工業400～500萬噸。據調研，這部分對鋁土礦需求變化不大，相對穩定，2023年合計也在1200萬噸上下。而冶金級氧化鋁的需求接近2.1億噸。所以冶金級氧化鋁產量是是中國鋁土礦需求的主要決定因素。
我國氧化鋁產能主要在山東、山西、河南、廣西、貴州、重慶、河北，云南和內蒙古也有少量產能。
發改委的《產業結構調整目錄（2023年本，征求意見稿）》中提出要限制新、擴建以一水硬鋁石為原料的氧化鋁項目。
七部門印發的《有色金屬行業穩增長工作方案》中提出，支持冶煉企業與國外礦企簽訂長期采購協議，加大銅精礦、鋁土礦、鎳精礦、鋰精礦、鈷中間冶煉品等原料進口。
中國鋁土礦需求-電解鋁產量制約增量空間以及高鋁粉煤灰替代
（1）鋁土礦需求的制約：電解鋁產能天花板
國內電解鋁合規產能存在天花板，大約在4550萬噸/年左右。
2023年預計全年電解鋁產量大約4147萬噸；未來電解鋁年產量最大大約在4350萬噸上下，以1.925的電解鋁生產氧化鋁單耗計算，年氧化鋁需求為8373.75萬噸。
電解鋁產量基本上決定了氧化鋁需求，就歷史來看，中國氧化鋁并無出口競爭優勢，年出口量在100萬噸上下，影響相對較??；目前因政治因素，俄鋁的氧化鋁供應受到一定影響，未來或從中國進口部分氧化鋁以滿足需求，但對整體氧化鋁需求影響預計相對有限。
考慮進出口在內，年國產氧化鋁需求大約在8500萬噸上下，主要是電解鋁產能天花板制約著氧化鋁需求，進而制約鋁土礦需求的增量空間。
（2）鋁土礦潛在替代品：高鋁粉煤灰
發改委發布的《產業結構調整目錄（2023年本，征求意見稿）》中提出鼓勵高鋁粉煤灰提取氧化鋁技術。
今年7月18日，從內蒙古蒙西鄂爾多斯鋁業有限公司生產現場傳來喜訊：第一批合格高硅氫氧化鋁產品通過封閉輸送帶被送入成品庫，標志著由蒙西集團和鄂爾多斯國投集團共同投資、蒙西鋁業公司實施的一期年產20萬噸粉煤灰提取氧化鋁生產線實現了全線貫通。蒙西鋁業公司年產20萬噸粉煤灰提取氧化鋁生產線是國內首條也是當前唯一一條正在運行的工業化生產線，并實現了工業廢渣全部利用轉化，被國家發改委、科技部等有關部委確立為利用非鋁土礦發展我國氧化鋁工業的示范項目。
但何時能實現規?；a、何時建成產能與運行產能大幅度增加尚不可知，目前影響較小。
中國鋁土礦需求-冶金級氧化鋁建成產能分省預期
氧化鋁產能變動集中在山西、河南、廣西地區。
山西、河南地區因國產礦資源相對枯竭，品位下滑，開采受到眾多限制，產量有限，礦石價格推高，使用國產礦生產氧化鋁成本提高；使用進口礦成本也較臨港地區更高，因此后續退出預期較強。
中國鋁土礦進口依存度增加，廣西地區臨港，利用進口礦存在優勢；電解鋁產能未來有向水電資源豐富的云南省轉移的趨勢，廣西地區距離云南較近，便于后續氧化鋁銷售，因此新增產能集中。
全球鋁土礦資源富饒我國資源保障年限逐步下降
分國別看，探明儲量排名前10位的國家依次為幾內亞（74億噸）、越南（58億噸）、澳大利亞（53億噸）、巴西（27億噸）、牙買加（20億噸）、印度尼西亞（10億噸）、中國（6.76億噸）、印度（6.6億噸）、俄羅斯（5億噸），沙特阿拉伯（1.8億噸），合計約260.5億噸，占世界總探明儲量的83.15%。
全球平均礦石年限為102年，中國的儲存年限遠低于全球平均水平。
中國鋁土礦產量-全國產量連年下降各省情況不盡相同
（1）貴州地區：鋁土礦產量預計維穩。
全省合計氧化鋁產能580萬噸，鋁土礦資源儲量1.63億噸，占全國的25%，相對豐富，加上封關政策保護，貴州地區整體供需相對平衡。
年氧化鋁用鋁土礦產量1000萬噸左右。
（2）廣西地區：鋁土礦產量預計小增。
廣西省當前鋁土礦資源儲量2.03億噸，占全國的30%，資源最為豐富，產量有增加的基礎。
未來有新增使用國產礦的氧化鋁產能以及新辦采礦權，預計產量有所增加。
（3）山西地區：鋁土礦產量預計明顯下滑
資源儲量較低，2022年僅為9033萬噸，占全國13%，煤下鋁當下不具備開采條件，能夠開采的量減少，預計產量減少。
大量產能退出，需求減少，預計產量減少。
（4）貴州地區：鋁土礦產量預計維穩。
全省合計氧化鋁產能580萬噸，鋁土礦資源儲量1.63億噸，占全國的25%，相對豐富，加上封關政策保護，貴州地區整體供需相對平衡。
年氧化鋁用鋁土礦產量1000萬噸左右。
（5）河南地區：鋁土礦產量預計有所下滑。
河南鋁土礦資源儲量1.65億噸，占全國25%?，F有儲量可觀，后備資源不足。0-500米資源基本探清，且勘探投入持續下滑。
部分氧化鋁產能退出，需求減少，預計產量減少。
政策是限制產量的一個主要因素。
進口鋁土礦-中國鋁土礦進口依存度不斷攀升
國產礦產量連年下滑的同時，中國鋁土礦總需求量在不斷增加，進口礦在總供給中的比重不斷增加。
目前中國鋁土礦進口依存度已達65%左右。
進口鋁土礦-幾內亞鋁土礦一枝獨秀印尼禁礦后進口增量明顯
印尼禁礦后，原使用印尼礦石的大多改用幾內亞礦石，幾內亞新增不少礦石貿易商，原持有礦權的企業不少也進行了擴產，未來幾內亞鋁土礦產能產量仍有較大的增量預期，中國來自幾內亞的鋁土礦進口量預計也將有明顯的增量。
進口鋁土礦-澳大利亞鋁土礦進口量穩中有增
印尼禁礦前后澳大利亞鋁土礦進口量整體仍呈現平穩狀態，沒有明顯增量。
澳礦占比降低主因進口礦總量在提高。
非主流進口礦-鋁土礦供應偏緊非主流進口來源國礦石貿易活躍
澳大利亞Wuudagu鋁土礦項目、Aurukun鋁土礦項目、Sunrise鋁土礦項目預計將建設投產。
其中昆士蘭的Sunrise鋁土礦項目預計在2025年上半年開始出礦，開始年產能50萬噸，后面增加的150萬噸。
供需平衡-存在供應缺口
2023年預計存在640萬噸鋁土礦供應缺口。
因進口礦礦耗更高，對于國產礦的需求轉化為對進口礦需求會使鋁土礦需求更上一層樓，2023年鋁土礦供應缺口或超過640萬噸。
